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理财:什么是绿鞋机制?绿鞋机制的好处有哪些?

很多新手股民甚至是老手可能都没听说过绿鞋机制,绿鞋机制不像其它的一些术语,仅从字面意思就能大概理解其含义。下面我们就来给大家科普一下绿鞋机制的概念以及绿鞋机制的好处。

“绿鞋机制”也叫绿鞋期权(Green Shoe Option or Over-Allotment Option), 是指根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定:“首次公开发行股票数量在4亿股以上的,发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势,防止股价大起大落。工行2006年IPO时采用过“绿鞋机制”发行。

绿鞋机制原理

超额配售选择权是指发行人在股票上市后一段时间内授予主承销商的一项选择权。按照惯例,获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份,即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。

在本次增发包销部分的股票上市之日起30日内, 当股票股价上扬时,主承销商即以发行价行使绿鞋期权,从发行人购得超额的15%股票以冲掉自己超额发售的空头,并收取超额发售的费用。此时不必花高价去市场购买,只需发行人多发行相应数量的股份给包销商即可。实际发行数量为原定的115%.

当股价下跌时,主承销商将不行使该期权,而是从股票二级市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头(平仓),以赚取中间差价。此时实际发行数量与原定数量相等,即100%。由于此时市价低于发行价,主承销商这样做也不会受到损失。

绿鞋机制的好处

有了绿鞋机制,主承销商可以选择多发行15%的股票,这样一来可以让股票上市后不至于涨的太过分,而如果破发,因为有绿鞋机制,主承销商会在二级市场买入,这样一来也可以更好的稳定住股价,不至于让股票跌的太惨。不过在我国A股市场中,新股破发是不常见的事儿,一来主承销商的面子上过不去,不能帮助发行方多发行股票,二来也会让投资者蒙受损失。

总之,绿鞋机制的好处就是可以让主承销商在股票上市后的三十天内,可以选择是否比预定的发行规模多发行15%以内的股票,通常情况下,是不会超过这个界限的。绿鞋机制对于稳定新股价格有一定的作用,因此,那些可以使用绿鞋机制的新股在上市的首月,快速的上涨和快速的下跌都能得到一定的遏制,从而避免上市后短期内的股价大幅度波动。

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