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理财:旅游概念股有哪些 旅游概念股哪些值得关注

旅游行业受疫情影响较为严重,预计Q1业绩整体较为惨淡,但疫情过后,长期仍看好板块二大主题性投资机会,一是以宋城、国旅为例的龙头公司资质优异,自身仍处于高增速阶段,赛道好,有较强护城河,且外延仍具想象空间,比如宋城演艺二轮扩张与中国国旅的市内免税店。二是居民出游需求较为刚性,代表行业如景区出境游等短期需求受压抑严重,待疫情平复后,民众恐慌情绪逐渐消散,压抑需求推迟释放有望带来行业强劲复苏。

免税与演艺,赛道好+护城河深铸就长期价值

免税:销售短期有冲击,离岛免税复苏明显,更重要是长期增长逻辑,免税渠道主要销售品类为香化与烟酒,香化保持高速增长,2019年国内进口化妆品金额同比增长33%。另外,政策上也有突破空间,疫情过后,为促消费,不排除国家加速推进市内店国人政策落地,未来市内店打破机场免税店面积限制瓶颈后,免税体量有望更上一个台阶。

演艺:宋城演艺短期虽受停业影响、业绩承压,但作为旅游演艺行业龙头,仍看好其长期增长。旅游演艺行业依然保持较快增速,15-18年总体票房收入维持同比10%以上增长,同时,历史已验证了公司优秀的经营模式(剧目编排精彩、分销渠道广泛且利益绑定、营销推广出彩、低成本快建设),目前其整体收入已占旅游演艺行业约30%市场份额,2011年至今净利润复合增长率保持着20%以上。2020年重磅的上海与西安项目即将落地,考虑到西安与上海2018年游客量分别为2.47亿与3.4亿人次,远超杭州本部2018年游客量2.03亿人次,新项目开业后有望平滑短期业绩影响并支撑未来长期增长。

延迟消费支撑疫情结束后的旅游需求快速回暖,景区与出境游弹性大

从过往经验看,我们预计此次疫情结束后景区与出境游行业复苏弹性较大。参考2004年,旅游行业全面复苏,当年国内旅游人数同比增27%,旅游业总收入同比增40%。

本次亦如此,比如众信旅游虽业务暂停,但80%客户都同意暂不退款而是顺延旅程,所以可以预见疫情过后,出游需求有望恢复性增长。

另外,此次景区与旅行社停业正值淡季,景区停业期间维护好景区设备设施,对硬件进行升级改造,提前制定未来运营方案,加快新项目落地;旅行社推进产品的研发工作,积极获取项目资源,同步制定疫情结束后的产品策略和资源采购计划等,多举措自救下有望加速复苏期到来。

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