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002590万安科技_三大细节或暗示A股将迎来资金活水

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  我不知道股市是跟不上经济发展的步伐,还是经济跟不上股市的发展。近期,全球经济前景仍然不容乐观,市场上许多人担心中国的经济下滑。但是担心是担心的,只要有钱,股市就能永远上涨。A股市场近期的反弹可能与市场资金格局的悄然变化有关。最近,有关资金的三个细节值得关注:首先,中国银行业监督管理委员会已开始整顿银行理财产品。其次,创业板的发行价暴跌,市盈率的新股发行也在下降。第三,市场预期投资需求正在下降。这三个细节可能意味着A股市场将迎来资金活水。

  金融产品可能难以持续疯狂

  自今年年初以来,市场一直是一个逻辑。逻辑大致是这样的:消费品零售总额的增长率正在下降,居民的存款也在一段时间内波动,这意味着一群资金正在寻找一种方法。那么,资金去了哪里?房价下跌,股市不好,债券市场平静。文物市场和贵金属市场并不大。最后,有人得出结论,这些资金进入了银行财富管理市场。从统计数据看,今年银行理财产品突然增多。根据监管部门的统计,今年一季度,银行理财产品存量达到1.9万亿元,4,5月发行的银行理财产品发行量更大。一些分析师甚至认为,金融产品的发行已达到非理性状态。

  但是,这种情况可能会出现拐点。6月29日,中国银行业监督管理委员会发布《商业银行财富管理产品销售管理办法》,征求公众意见。剑指银行理财产品的不定期销售强调商业银行必须对理财产品进行风险评级,评估客户的风险承受能力,并根据风险匹配的原则向合适的客户出售合适的产品。从实践的角度来看,银行发行的理财产品太多,实际的投资渠道太狭窄,会造成资金过多的情况,确实给投资者带来一定的风险。

  分析人士认为,银行理财产品的发行可能会更加理性,市场将逐步进入稳定阶段。一旦对理财产品进行风险评级,将影响投资者的谨慎情绪,进入该投资渠道的资金数量可能会逐渐减少。值得注意的是,股市的估值水平不高。目前,A股的整体水平仅为16倍左右。与10年期美国国债收益率的倒数相比,仅下降了60%。以及一年存款的倒数。相比之下,它只有大约50%的折扣。所有股票市场需求都是一个具有盈利作用的市场。

  一级市场发烧可能会消失

  过去,由于发行价和市盈率不断创出新高,一些风险投资资金获利丰厚,一级市场也大量从二级市场转移了资金,特别是一些主力资金。但是,这种情况目前正在更改发行。进入一级市场的风险投资资金成本并未降低。进入私募股权公司的成本大部分仍为8-10倍,但二级市场的发行价和市盈率的发行已迅速下降。最重要的是,许多新上市公司的中期报告业绩不尽如人意,市场表现更加惨淡。

  从创业板的角度来看,创业板的最高发行价是汤臣倍健为110元,而现在到东宝生物为9元,可以说创业板个股已逐渐走下坡路。从发行市盈率的角度来看,创业板发行的最高市盈率是去年底发行的新研股份的150.82倍。美晨科技于6月20日发布的首笔市盈率仅为18.12倍。6月份发布的创业板股票,首次市盈率一般在20-30倍左右。中小型板的情况与此类似。6月1日发布的万安科技只有第一个市盈率的17.93倍。最近发布的股票首次市盈率通常在20到30倍之间。主板甚至出现了股票,其市盈率仅是第一个市盈率的12倍左右。

  如果上市后新股的表现仍然良好,那么风险投资项目仍然可以盈利。但是,即使以低价发行,新股上市后的近期表现也并不出色。更重要的是,许多新股上市后,增长没有得到体现,很难吸引资金。相反,一些老的股票上市几年后,其经营水平发生了质的变化,它们的估值虽然不高,但增长非常好。这些股票的吸引力并不比大多数风险投资项目逊色。

  预计总需求将下降或挤出资金

  可能影响资金变化的另一个因素是,实体经济的总需求预计将开始下降,尤其是投资预期和外部需求预期。根据一些机构的预测,与2010年相比,未来4-5年内道路,铁路和房地产投资规模可能会下降约10%-20%。从外部经济形势的角度来看,持续的低增长可能会持续数年,这意味着近年来出口增长的荣耀难以再现。

  随着总需求的下降,经济也可能会在一定程度上减速,但这对股市来说可能并不算太糟糕。由于M2总量已经达到近76.34万亿元,几乎是GDP的两倍,可以说资金储备仍然很充裕。目前M2的增长率也接近2008年的最低水平。如果经济放缓,那么与股市高度相关的指标M2增长率-GDP增长率-CPI可能会上升。

  分析人士认为,如果实体经济的低迷对资金产生挤出效应,加上股票一级市场的吸引力以及银行将资金从财富管理市场转移的能力减弱,那么股票二级市场的资金可能逐渐放松。当然,还有一个前提和一个矛盾:前提是股市需要有赚钱的作用,而矛盾是实体经济的下降是否可以引起上市公司利润的下降。仍然吸引资金。但是,市场大多是矛盾的集合。

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