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【万华化学股吧】低中签率或使新股难以热炒

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  从目前的发行数据和情况来看,今年第二轮IPO发生了很大变化。到目前为止,仅宣布了10家公司的发行,本周有7家被认购。与今年的第一轮相比,有很多差异。预计这些变化很可能会影响随后二级市场新股的定价和炒作热情。

  这轮新股与今年第一轮的区别

  1.本轮新股发行价格较低

  今年1月第一轮新股平均发行价高达23.26元,而本周宣布的新股平均发行价仅为15.65元,明显低于这一水平。另外,从市盈率发行的比较来看,本轮新股和今年首轮市盈率分别为17.16倍和29.02倍;行业平均市盈率分别为27.26倍和36.93倍;行业静态市盈率分别为26.61倍和36.34倍;过去一个月该行业的TTM估值水平分别为25.77倍和33.31倍。以上数据从很多方面表明,本次新股发行的市盈率明显低于年初的第一轮发行,这表明该次新股改革后,机构在询价上确实更加谨慎。 ,有一定的降价效果。  2.线上和线下订阅热门,但线下机构的放置率急剧下降

  本周,我们只能看到星期三有4只新股的认购数据。尽管数据样本并不多,但它们非常具有代表性。从发行新股数量,线下配股数量和在线发行数量来看,本轮新股发行量明显低于今年一月,但从有效发行数量的角度来看订阅以及在线和离线订阅的倍数,此轮在线和离线订阅等效于Hot。其中,网上认购的股票数量是今年一月份平均数量的三倍多,而离线认购的股票数量是今年一月平均数量的两倍。在线订阅的平均数量为187.77倍,大大高于今年1月的平均数量69.44倍,达到约2.5。然而,最夸张的是离线订阅的倍数,平均达到了惊人的699.39倍,远远超过了今年一月平均9.3次。  预计这是由机构追求离线分配和新的股份回购机制引起的。一方面,这一轮新股的线下配发在线平均比率高达47.50%(原始机制是在线新股认购的40%和线下新股的60%),远高于29.17的平均比率。 %在今年一月。其中,典型的例子是联明股份。根据在线购买情况,该公司的初始有效在线购买倍数为515倍,高于150倍。根据回电安排,联明股份和主承销商将从线下回购50%的已发行股份。逆转后,最终的网下发行量为200万股,仅占发行总量的10%。最终网上发行量为1800万股,占发行总量的90%。  即使这样,非常普通的基本面公司联明股份的在线彩票中奖率也很低,其离线分配中奖率也很低。根据上海证券交易所提供的数据,本次联明股份的有效在线认购数量为41.23亿股,在线冻结资金金额为409.44亿元。即使激活了回叫机制,并且在线发行量比原始计划有了显着增加,在线成功率也仅约为0.44%(逆转前为0.19%),离线展示位置的获胜率仅为0.08% ,再创新低。

  从数据的角度来看,这种离线配置的中标率很低,远远超出了机构和投资者的期望。周三发行的4股新股分别是联明股份,雪浪环境,龙大肉食和飞天诚信,其离线成功率分别为0.08%,0.13%,0.20%和0.49%。它们不仅低于在线订阅成功率,而且还创造了总体在线成功率。下一次安置的成功率处于新的低点。预计线下配发机构认购新股的回报率将无法支付其资金成本。  3.不受欢迎的订阅背后不容乐观

  尽管在线和离线认购新股非常受欢迎,但市场对这些公司的基本面和首次公开募股后的表现并不十分乐观。再次以联明股份为例。虽然该公司有672亿元的资金认购,但按每股9.93元的发行价和2000万股的发行量计算,公司的资金融资仅为1.99亿元,远远少于2.5亿元。元。Yuan的首次公开募股计划为募投资金。从公布的9只新股的规模和总募集额来看,这9只新股的联明股份和今世缘很难实现募集计划;除一心堂持平外,其余四只超额筹集新股,超额规模不大。  二级市场的表现预计将比前一轮恶化

  从表面上看,这一轮新股发行受到了机构和中小型投资者的热烈追捧,但据判断,这是基于今年一月新股明显的赚钱效应。从本周新股的申购和中奖情况看,线上线下分配的新股比较分散,线下机构配售已完全失去规模效应。预计未来将缺乏在二级市场上做更多事情的动力。因此,随着新股多元化,更严格的上市监管以及人们对二级市场将在一级市场认购中套现的心理预期,预计这一轮新股在二级市场的表现将不会达到预期水平。今年第一批48只新股票。同时,由于离线下单的成功率低,这将阻止机构购买。可以判断,尽管将来的中奖率可能会反弹,但预计在过去很难恢复高比率。

  最后,从市场角度来看,具有中小市值的股票和次新股(如创业板)的下行风险正在逼近。自今年4月底以来,上证指数一直在2000点以上且不到100点的范围内波动。但是,这种短期的横盘整合情况在本周已被打破。在略有向上的错误突破之后,本周该指数上升和下降,形成了明显的下降趋势。笔者认为,预计下周将出现调整压力,反弹空间将受到明显限制,创业板1380点以上的空间将被淡化,分配将适当减少。在预期政策稳定增长和微刺激之后,预计近期的市场均衡趋势将被打破,指数向下调整的可能性将继续增加。上证指数突破2000点,创业板突破1300点并测试新低的风险仍然存在。注意减仓,避免近期调整风险。■

  (广州恒生策略研究员张光文执业证书编号:A1310512070004)

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