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楚天科技_次新股面临估值与业绩风险

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  未来两个月新股发行将继续加速

  本周,第五批新股认购仍在如火如荼地进行。据记者统计,从今年6月开始的今年前五批中,前五批新库存总量为56只。与中国证券监督管理委员会主席肖刚的先前声明相比,新规则结束前计划发行的新股数量将约为100。与目前的进展相比,存在40多家公司的缺口。在接下来的两个月中,新股的发行速度将进一步加快。

  根据去年以来的申报数据,中国证监会目前接受339家初始公司,其中28家已通过审计,但未上市,302家未通过审计,15家已暂停表决,28家取消了审计。上市压力仍然没有得到有效缓解(见附表1)。

  新股票市场的集群是显而易见的。在今年的五轮IPO认购中,认购日期相对集中。这也给大盘施加了一定压力,要求其在一定程度上注入资金。第一轮批准已于6月9日完成,中国证券监督管理委员会正式宣布10家公司已获得IPO批准。密集订阅期为6月18日至24日。目前,第五批IPO批准文件将于10月15日发布,密集认购期将在10月23日至27日之间。每次次新股票罢工,大盘指数都会不同程度地下跌(见附图)。

  此外,记者的统计发现,自7月份以来的回报率呈现出逐渐上升的趋势。数据显示,6月份,四家新上市IPO公司的平均中标率仅为2.2709%。从7月开始,中奖率提高到6.6623%。9月份,中奖率再次显着上升8.2548%。; 10月,11家新上市IPO公司的平均获胜率为6.1361%。关于新收益逐渐上升的趋势,中航证券分析:主要原因是二级市场的赚钱效应增强了机构从线下认购转向二级市场的积极性,从而以新的中奖率和回报率促进了上升。

  目前,尽管IPO阶段对市场产生了短暂的冲动影响,但由于机构的限制,上市后IPO的回报仍然很高,这充分吸引了中小型投资者的认购热情。证券交易资金的余额已从停牌前的5000亿上升到目前的9000亿元,资金的时滞和外部性在支持二级市场的资金方面起到了一定作用。

  亏损的科技公司可以上市

  在IPO排队公司中,创业板军队不容忽视。对于创业板,目前有213家公司排队等候,另外9家已暂停审查的公司,共有222家公司等待扣除A股大门,占排队总数的36%。创业板将于10月30日庆祝成立五周年。从政策的角度来看,创业板还将迎来新一波政策,这将使上市门槛或更低的门槛受益。日前,中国证监会发布了关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见,其中之一是:符合特定条件且尚未获利的互联网和技术创新企业在国家中小企业股份转让系统上上市12个月后,将被允许向创业板发行。上市。根据新政策,由于创业板获利门槛而进入美国股市的国内互联网公司可能有很好的机会获得A股股票。

  尽管过去5年大盘一直处于低迷状态,但自2012年底以来,创业板就走出了牛市。统计数据显示,近五年来,共有397家创业板公司完成发行和上市,平均发行价为每股29.08元,平均市盈率发行52.83倍。计划筹集资金总额983.42亿元,实际筹集资金2435.03亿元。截至2014年10月24日收盘,在397支创业板股票中,共有207支创业板股票比发行价上涨了100%以上。今年发行的创业板公司的平均增长率也大大高于中小板和主板市场的增长率。数据显示,自上市以来,有42家创业板公司平均增长111.26%。

  创业板是近年来证券市场上最活跃的板块,并且还培育了许多新兴公司。然而,伴随着创业板的发展,诸如三高和创造财富之类的批评一直伴随着,上市公司也喜忧参半。当然,尽管创业板取得了骄人的成绩,但是必须防范所涉及的风险。由于股东和高管经常套现,创业板也受到外界的质疑。目前,在397家创业板公司中,有320家公司的大股东权益变动方向普遍减少,涉及2,316名高管。其中,有10家创业板公司减少了10亿元以上的股份,而向日葵,华谊兄弟和乐普医疗公司全部减少了20亿元以上的股份。总体而言,现金支出最多的行业主要来自计算机,信息技术和专用设备制造等行业。诸如此类已被股东大幅削减的公司必须采取预防措施。

  次新股份的整体估值有风险

  自今年年初以来,次新股票屡屡成为市场关注的焦点。它们不仅在上市首日就达到了约44%的平均涨停速度,而且随后的表现也不错。据统计,截至10月24日,今年上市的92家IPO公司均实现了不间断的上涨。与发行价相比,平均股票价格上涨了180.17%,其中有15只股票上涨了300%以上,有69只新股票股价上涨了100%以上。这也表明,多达70%的新股份公司的股价翻了一番。涨幅最大的是众信旅游,增长了447.46%。

  正是由于上市时间短,大多数股尚未进行大规模的股权转让,导致次新股票也是一群高价股票。截至10月24日收盘,目前92只新股的平均股价为42.26元,而20元以下的新股只有14只,股价在50元至100元之间的21只,以及6 100元。,上海证券交易所的贵州茅台和长春高新组成了六支每股面值100元的A股俱乐部。飞天诚信以140.33元的价格稳坐创业板首只高价股的宝座。

  在次新股票继续创下新高之后,它们的估值也上升了。其最新市盈率是31.84倍,而所有A股的市盈率只有13.33倍,而中小板和创业板则遥遥领先,市盈率分别高达42.84倍和66.74倍。统计数据显示,公司92次新股的平均市盈率达到58.66倍,有6家新公司的市盈率超过100倍。其中,全通教育的市盈率也达到184.86倍;而只有贵仁鸟和市盈率的市盈率约为20倍。可以看出,这些新股在飙升后的估值总体上较高,面临调整的风险。

  业绩新股的两级分化

  次新股的业绩也是市场关注的焦点。截至10月24日,已有82只新股公布了三季度业绩预测,其中59股业绩有望提高,占公司业绩的70%。预期另外23个股业绩将下降,占28.05%。

  从行业分布的角度来看,次新股份的业绩前夕公司主要集中在板块,如电子设备,汽车零件和建筑装饰等,它们都处于繁荣的行业。业绩下降的公司主要集中在食品和饮料行业,周期性机械设备行业和制药行业。

  预计业绩增长的公司有20家,增幅超过30%,其中亚邦涨幅最大。该公司前三季度的净利润预计将增长180%至200%;绩效,康尼机电,飞天诚信,京天利等绩效都超过50%。业绩跌幅最大的是绿盟科技。前三季度净利润亏损5-10百万元,最大亏损153.94%。此外,去年盈利1.47亿元的牧原股份,今年亏损2000万元,亏损4000万元。业绩也大幅下降,最大损失为127%。

  对此,分析人士指出:一般而言,大多数国内公司都受到周期性影响。从建议上市的预披露到最终上市通常需要一到两年的时间。公司成功上市后,有些公司无法保证一定的利润增长率。当前新股的发行价格和估值处于历史低位。因此,二级市场上新股的投机空间很大。当前的新股已经与价值投资的基本面分析完全分开。由于上市公司退市制度的实施不顺利,上市公司通过业绩提升来保持市场价值的限制不是很强,业绩难免会改变面貌。

  此外,当记者查看第三季度业绩预测的次新股份公司时,他们发现今年的股票市场并购和重组事件仍在继续,次新股份也是如此。金一文化,众信旅游,楚天科技,雪浪环境(包括停牌的国内合资机构投资者),OP Steel,光洋股份,全通教育和其他预增股均处于重组状态。当然,在预先裁员的公司中,重组和合并更为普遍。当新股上市时,换脸现象变得越来越强烈。在业绩下滑的众多上市公司中,停牌希望摆脱困境而实施资产重组。东方通,麦奎尔,汇金股份,绿盟科技等公​​司的业绩大幅下降。在市场参与者看来,新股票的并购仍是股价上涨的催化剂,但并购过程中也会有一定程度的差异。

  关于次新股板块的投资机会,广正恒生认为,在有限的发行规模下,次新股仍有短期溢价空间,我们可以关注计算机,医药等公司。从长远来看,由于新股发行有望实施全面的市场化登记制度,因此目前正处于新股发行的过渡时期,次新股的整体估值将逐步由溢价恢复为发行价。与A股估值相比,合理的价值水平。.我们要关注上半年尚未出现高转移的次新股,以及通过审查的新中药和电气设备公司。■

楚天科技

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