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000025股票_三季报因素短期扰动市场 机构建议“确定性”优先

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  10月14日晚,一些上市公司披露了第三季度报告的业绩预测。业绩与市场预期之间的预期博弈导致15日市场波动。有人预测该业绩的股价会急剧下跌而反而会上涨,而有些业绩则略有下跌,但遇到了涨停。

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  在财务报告披露期间,上市公司业绩是否达到预期,或者业绩是否超出预期,往往会决定个股的短期趋势。但是,从长远来看,太平洋证券策略研究表明,第三季度报告与市场预期相符,并且存在预期的增长反转(国内替代主线),消费(食品,饮料和药品)仍是中期主线。

  个股短期波动

  2018年10月29日,贵州茅台遇到一个单词的限制。诱因是该年第三季度业绩不及预期。2018年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长率仅为2.71%。六个季度的最低增长率为25.24%。

  类似的场景出现在15日的盘面。作为5G天线龙头股票,硕贝德在14日晚间发布了三季度报告业绩预测,其中第三季度净利润预计为1100万至1300万元人民币,同比下降为25.93%-37.32%。在公司的中期报告中披露时,大多数券商都对其业绩有望继续增长感到乐观。国信证券发表了有关“优化业务结构,预计利润将继续改善”的研究报告。随着5G终端的发布以及基站运营商的资本支出,硕贝德的业绩有望迎来更大的灵活性。

  关于第三季度业绩下滑的原因,硕贝德表示,该公司已经在新的5G技术,新材料,新工艺,容量和设备上投入了大量资金;一些5G产品项目已开始批量供应,这受到产能增加和低产量的影响。受其他因素影响,盈利能力尚未得到充分证明。

  相比之下,东阿阿胶预计第三季度归属于母公司的净利润仅为304万元至6,434万元,同比下降82%-99%。但是,市场似乎对此有所预期,该股15日上涨了4.76%。华泰证券最早在公司发布中期报告时就发布了一份研究报告,“业绩承受压力,有待调整”,指出公司的渠道去库存预计至少要调整到2020年。东阿阿胶在第三季度业绩报告中表示,该公司目前处于调整期。受整体宏观环境和市场对价值回报的期望逐渐下降等因素的影响,公司积极减少渠道客户库存并控制出货量,这对业绩的经营产生了一定影响。.

  从行业角度来看,结合三个季度报告,哪些板块业绩超过了预期?国泰君安战略团队​​表示,首先,TMT的利润显着回升,而电子和计算机的利润明显强于通信。以电子为例。从已披露的利润增长数据(参考业绩预测上限)来看,利润热潮明显强于市场。其次,医学生物学的盈利能力也较高。最后,周期性产业的盈利能力仍然很低,业绩还不确定。

  预计第三季度报告将确认利润转折点

  上证指数五连阳之后,于10月15日进行调整,下跌0.56%至2,991.05点。此次调整也在市场预期之内,并不意味着反弹市场的终结。一些意见指出,当前市场仍在外部因素的缓解下,一些公司的四分之三季度报告要好于预期。震荡中心预计将继续上升。建议珍惜A股的战略配置机会。

  万联证券的策略师宋江波认为,短期内市场的操作窗口仍将打开,而投资者情绪的回升是主要原因。仍然存在对经济增长的短期下行压力,上市公司第三季度业绩难以明显改善,分子末端的表现制约了市场表现。分母的提高主要是由于投资者风险偏好的提高。在分子与分母之间的短期竞争中,分母的改进占据上风。

  国泰君安战略团队​​表示,截至10月14日,已有600多家公司披露了有关三季度报告的信息。根据预测区间的中位数,在排除异常样本后,上述公司在前三个季度的净利润同比增长了约14%。第三季度报告预计增长2%,将确认利润拐点。

  国盛证券战略分析师张启耀说,三个因素对当前的长窗持乐观态度。首先,经济增长具有弹性。官方制造业PMI在9月份反弹,财新PMI连续三个月反弹。第二,国内政策继续宽松。最后,外部宽松措施将继续落地,并有望继续。在美联储于9月16日恢复十年回购计划后,美联储于10月11日宣布将再次将回购计划延长至2020年1月。同时,从10月15日开始,它将以每月600亿美元的速度扩展资产负债表。随着美国机构和基本面的持续恶化,美国10月份降息的可能性已从之前的40%大幅增加至80%以上。

  展望第四季度,外部事件将逐渐缓解,市场将继续深化未来可能发生的改革措施和反周期调整措施。第四季度,A股的内外部环境总体将得到改善。东兴证券第四季度战略研究报告指出,总体而言,第四季度发力政策的时机和力度尚不确定,但方向是确定的:主要是促进消费,加快地方政府特殊债券的发行和使用。债券,财政和税制改革以及资本市场的持续深化改革。

  抓住确定性机会

  科技股贯穿第三季度。那么,第四季度哪些板块A股值得关注?

  国泰君安战略团队​​表示,将在今年年底关注样式转换,并在第四季度部署新的Beta版行业。自2012年以来,滞胀和低价值行业在第四季度获得补充收益的可能性更高。建议您把握绝对的利益并部署新的Beta版行业:银行,券商,媒体和汽车。外部事件的放松和MSCI在11月的进一步扩张将使核心资产(银行和券商)的价值下降受益。银行的板块超额收入与工业企业的利润增长密切相关。市场对半年度银行不良贷款率修复的反应还不够。随着市场利润触底回升以及反弹趋势十分明显,资产质量的改善将推动银行估值的修复。中长期来看,A股市场正在改善。资本市场改革正在迅速推进,券商板块也将迎来战略性分配机会。

  此外,国泰君安建议对逆向产业的布局进行充分调整以适应困难:媒体和汽车。媒体板块得益于游戏产业政策的放宽和电影产业链的支持。而且,媒体板块的趋势与移动互联网的繁荣有很强的相关性,5G产业链的炒作延伸到了应用层,这对媒体在情感上是有利的。9月份,汽车销量同比下降5.2%,降幅与上月相比有所收窄。汽车板块受益于消费促进政策的预期以及行业彻底的库存枯竭,需求可能会恢复。

  财通证券策略分析师金敏表示,A股的风险偏好可能会增加,而更具灵活性的板块将率先受益。但是,当前市场的连续性仍然值得怀疑,在股票和能源的博弈下,市场将保持波动并整合。从产业结构上看,现阶段消费和技术板块仍然是市场的主线。此外,建议在此基础上增加对某些防御性和低价值产品(金融房地产板块)的关注;在第三季度报告披露的集中期内,资金还将更多关注个股,该股已超出业绩预期。

  东兴证券战略研究报告指出,第四季度的投资重点是把握不确定性的确定性。在当前环境下,具有高贝塔系数和国内替代逻辑的技术行业继续受益。其中,消费电子板块利润的拐点得到确认,技术行业的高而稳定的股本回报率(ROE)值得把握。

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