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000157股票_外资源源涌入 A股“国际权重”显著提升

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  从去年的不到2000亿元增加到今年的近3000亿元,北向资金净流入显着增加。外国机构和个人可以自由持有A股股份,从2016年末的3.22%增至今年第三季度末的6.73%。流通市值的比重迅速翻了一番; MSCI,富时罗素(FTSE Russell),标普道琼斯(S&P Dow Jones)和国际知名的指数编制公司都在2018年争相加入A股,A股在国际投资者资产配置中的比重显着增加。

  估值比较优势和长期发展前景,除了这些亮点外,A股对国际投资者的吸引力日益增强也有其宏观背景:中国资本市场的规模和重要性已经位居世界前列,没有A股的投资组合很难。称为全球投资组合。展望2019年,外资加速增长的趋势不会改变,以长期投资和价值投资为主要理念的这一群体也将改变A股市场的投资生态。

  北向资金净流入增加近50%

  让我们回顾11月2日。这一天,内地与香港股市之间的股票互联互通,使单日北向资金净流入增加了173.85亿元的历史记录,创下了沪港通开放以来的最高水平。

  外国猎人?当时,许多市场参与者提出了这个问题。因为不久前的10月,上海股票指数跌至2449.20点,创下了过去四年的新低。次月,北向资金净流入469亿元,为2018年第二高。

  从长远来看,从今年开始,从上海和深圳证券交易所借来的海外资金已经减少,在整体运营中购买了更多资金。截至12月18日,沪深港通今年以来累计净流入2936.12亿元,比去年同期的197.38亿元增加近50%。上证指数年内下跌约22%,深圳成份股指数和创业板指分别下跌超过31%和26%。

  按月计,尽管沪深两市的资金流量数据会随市场波动,但历史上确实很少有海外资金流入的规模。例如,在第一季度,在1月份流入加速之后,由于外部市场的波动,北向资金在2月份变成了净流出,并在3月份恢复了净流入。截至4月,受A股纳入MSCI新兴市场指数的影响,北向资金净流入继续大幅增加,并达到了今年5月的最高峰值,每月净流入508.5亿元。 。尽管第三季度末和第四季度初持续大量流入北向资金的势头有所放缓,但十月份的资金净流出甚至超过了100亿元,但随着市场触底反弹,北向资金在11月再次活跃起来。

  历史数据表明,北向资金多次在底部议价。例如,从2015年8月24日至8月27日,沪市通资金连续四天累计净流入282亿元。随后,A股市场启动了三个月的反弹市场。2016年1月27日,上证所最低价2638点,当日沪市通资金净流入43.2亿元,为当月单日最高净流入。2016年2月29日,当上交所指数再次下跌时,上证通资金也出现了净流入。

  延续之前的投资风格,在2018年的低迷中,北向资金仍然坚定地涌向蓝筹股和白马股。例如,在过去的一年中,在沪股通最高的前100个竞标中,北向资金持有量的增幅中有近30%来自银行,非银行金融以及制药和生物行业。在深圳市场,板块的成长股和蓝筹股,例如电子产品和家用电器,受到外资的青睐。

  估值低迷吸引外资持续涌入

  在市场参与者看来,外国投资者的主要原因之一是A股的估值便宜且具有吸引力。

  河东资产的联合创始人兼基金经理傅刚认为,外国机构投资者在A股市场的地位有所提高,其原因有两个:一方面,除了由于将A股纳入国际指数而导致的指数基金的被动投资外,对于价值导向型基金,A股经过预先调整后,其估值已成为历史垂直视图的底部范围,并且远低于水平视图中的美国,日本和印度等比较目标。另一方面,外国机构的投资期限可以使其不受短期市场状况的影响较小。例如,一些价值导向的基金至少有两年的部署时间,而一些较大的机构则有超过十年的时间。循环观察A股投资机会。

  瑞银资产管理中国股票部负责人史斌也认为,外国投资者更加关注长期发展趋势,着眼于估值水平。当市场炙手可热时,他们可能会犹豫,但在估值急剧下跌之后,他们会认为这是一个比较。很好的切入点。外国对A股的投资也将获得回报。从他们的角度来看,无论是看市盈率(PE)(资产回报率)还是ROE(股本回报率),他们只会在觉得有价值时才增加投资。

  下跌越多,买入越多,海外资金已成为坚定地做更多A股的力量之一。招商证券根据中央银行发布的最新数据测算,截至2018年9月末,外资机构和个人持有的A股市场总市值达12748.87亿元,占自由发行A股的6.73%。同期,流通股市值从2016年底的3.22%增长了一倍,与保险资本和公开发行的比例持平。

  在目前散户和一般法人仍主导着A股市场投资者的情况下,外资的参与增强了长期价值投资者的力量。招商证券首席策略师张霞说。瑞银中国证券业务负责人方东明告诉记者,在国际上,海外投资者对当地股票市场的参与通常为10%至40%。他先前曾预测,在未来两三年中,外资持股的市值将占A股总市值的10%。目前,开发速度快于预期。还可以看出,外国投资者正在关注A股,且投资规模较大。

  中国资产配置已成为必然选择

  大量外国投资是国际投资者专注于A股的直观结果。

  在这一年中,国际知名的指数编制公司相继取得了实质性进展或实施计划,以纳入A股。

  例如,在今年5月和8月底,MSCI将A股包含在5%的MSCI新兴市场指数中,并且还宣布将考虑将A股的包含因子从5%增加到20%。9月底,另一家国际知名的指数编制公司FTSE Russell也宣布,将从2019年6月开始将A股纳入其全球股票指数系统(归类为新兴市场)。天风证券认为,未来,A股被纳入MSCI因素并成功致富后,只有被动型基金有望投资4,000亿至5,000亿元人民币。12月5日,标准普尔道琼斯指数也宣布,它将把可以通过上海和深圳证券交易所进行交易的合格A股纳入其全球基准指数(具有新兴市场分类)。

  越来越多的国际投资者关注中国这个概念,越来越多的国际指数被纳入A股。宏观背景是,中国资本市场的规模和重要性已跃居世界第一,中国资产的配置已成为国际投资者的必然选择。

  没有A股的投资组合几乎不能说是全球投资组合。目前,中国资产在全球投资组合中的配置比例通常约为2%。广发证券首席经济学家沉明高在接受《上海证券报》记者采访时表示,未来,这一比例将进一步提高。

  期待新的一年的投资蓝图,许多外国机构对中国资产充满信心。

  道富环球投资管理亚太区投资总监凯文•安德森(Kevin Anderson)表示,中国是全球增长的重要推动力。随着主要的新兴市场股票指数和债券指数开始被包括在中国的在岸证券中,中国资产在全球市场中的重要性正在日益提高。对于全球投资者而言,中国将成为2019年最重要的新兴市场。

  就具体配置而言,富达国际基金经理Tranquility认为,在能源,工业,优质房地产和一些以消费者为主导的市场领域,有机会获得A股。在最近的重大修订之后,板块技术也是其重点领域。我将继续坚持反向投资风格并持有股票,这可以提供三到五年的利润前景。宁静表示,它将专注于管理良好的中国公司,这些公司有望实现长期增长,并可能从结构转型中受益。

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