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「易方达中小盘」价值老将PK成长新贵 基金投资阵营剧烈分化

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最近,A股市场剧烈波动。在2月最后几个交易日A股市场“下探”之后,自3月份以来,该股已强劲反弹。与以前的技术领先者不同的是,这一轮反弹蓝筹股的表现引人注目。从记者的了解来看,基金经理们对后市的看法在科技和价值蓝筹股的成长股之间开始出现分歧。

基于价值的基金经理认为技术行业太昂贵,而增长型基金经理则认为“技术市场仍在发展中”。

从昨天的市场趋势来看,农业,林业,畜牧业,渔业,食品和饮料以及家用电器等板块表现良好,而前一时期急剧上升的计算机和通信板块则相对疲软。

“技术增长股的最新趋势是由资金推动的。在一些技术ETF积极地限制其规模之后,市场担心资金的增加,技术行业开始动荡和分化。”上海的一家私募股权基金经理进行了分析。

他认为,春节过后,科技板块大幅上涨,爆炸性基金频繁出现,基金驱动逻辑不断增强,市场人气上升。许多缺乏基本支持的大佬已经翻了一番,情感方面已经开始主导市场。

在华南一家基于价值的基金经理看来,投资收入的来源是企业利润。目前,银行,房地产,消费及其他行业的龙头股估值较低,具有良好的性价比。“以高端白酒为例,尽管过去几年股价大幅上涨,但利润同步增长,股价可以维持在高位,或开始新一轮上涨。”

在结构化的市场条件下,基金经理对后市的看法也往往相反。

基于价值的基金经理哀叹“科技股太贵了”,而增长型基金经理则认为价值投资有点僵化和保守。

以一家半导体公司为例。仅仅一年的时间,股价就上涨了六到七倍,市值从不到300亿元人民币上升到近2000亿元人民币,市盈率高达千倍。在为公司客户进行的路演中,一位价值投资资深人士承认这太疯狂了:“ 1000亿级别的公司需要绩效支持,否则只能一the而就。”投资资深人士认为,一些科技股的当前股价被高估了,根据最乐观的估计,未来几年的收入已经包括在内,但科技成长股本身具有很大的不确定性。

基金经理坦率地表示,他们不会出于“宏大的叙事蓝图”的目的而购买技术增长股票。相反,他们必须根据行业趋势和绩效选择目标。他们认为,“性能才是硬道理”。

许多基金经理对后市持乐观态度。例如,海富通基金认为,尽管自2019年下半年以来半导体及其他细分市场已显着增加,但技术增长领域与蓝筹核心资产之间的重大差异在于技术增长领域仍处于持续改进阶段在行业繁荣时期,涉及许多细分领域,该领域无穷无尽的热点以及具有业绩爆炸潜力的公司不断涌现,从而不断促进了整个行业的投资热。当然,这也对投资者的投资和研究能力提出了更高的要求。

此外,从今年以来的基金业绩来看,领先基金的增长风格几乎相同,一些蓝筹风格的基金表现不佳。以易方达中小盘为例。该基金由明星基金经理张坤管理。截至3月4日,今年的回报率仅为1.22%;景顺长城基金的明星基金经理刘延春管理的许多基金今年都表现出色。回报也只有一两个百分点。即使在今年科技股飞涨的市场中,他们仍然坚持价值。

但是,A股市场的波动性最近有所增加。自2月下旬以来,技术增长部门经历了重大调整。今年领先基金的调整幅度也比较大,有些基金在三到四个交易日内下跌了近15%。.对于在较高阶段购买的投资者而言,投资经验并不佳。

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