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000548股吧_靴子落地!A股被正式纳入MSCI指数 国际化再迈一步

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  6月21日,通过MSCI指数公布了备受期待的A股结果,并且A股被正式纳入该指数。

  MSCI宣布A股将被纳入MSCI新兴市场指数,预计将包括222大盘中国A股。基于5%的包含因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数权重的0.73%。该计划将分两步实施此初始纳入计划,以缓解当前沪深通和深沪通的每日配额限制。第一步计划在2018年5月的半年度指数审查期间实施,而第二步计划在2018年8月的季度指数审查期间实施。如果沪港通和深港通的每日配额在预定的纳入日期之前被取消或大幅增加,则MSCI不排除该纳入计划被修改为一次性实施计划。

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  MSCI董事总经理兼全球研究部主管雷米·布莱恩德(Remy Briand)表示,国际投资者已广泛认识到过去几年来中国A股市场准入的显着改善。现在,MSCI迈出将中国A股包括在内的第一步的时机已经成熟。中国大陆与香港之间的互联机制的发展和完善,为中国A股市场的开放带来了革命性的积极变化。

  回顾:三奔赴MSCI,屡战屡败

  A股与MSCI之间的关系可以追溯到2013年。鉴于对分享红利中的中国经济增长的资金的需求不断增加,MSCI将目光投向了A股,并开始考虑将其纳入新兴市场指数。当年的6月12日,它宣布启动关于将A股纳入指数的投资者咨询。

  尽管这三项通过MSCI的尝试均以失败告终,但与促进中国资本市场国际化和快速发展的初衷相一致,监管改革始终在进行中,例如QFII制度的改革以及新的暂停和监管规定。恢复交易监管。

  2016年,A股市场继续改革,解决了实际的股权问题。出台新规定,加强对上市公司停牌和复牌的监管,引入QFII制度改革,以解决配额过多,资金流动受限的问题。6月14日,MSCI宣布将推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,但它将继续保留在2017年审查名单中。这次,MSCI还存在三个问题,包括QFII资本赎回限制。例如,QFII的每月资本赎回限额不能超过前一年资产净值的20%,这将导致潜在的流动性障碍;新的停牌政策能否有效实施;金融产品等的预先批准系统

  观察在MSCI是否包含A股的三则公告前后的市场历史变化(2014年6月11日,2015年6月10日,2016年6月15日),我们发现上证指数在公告日之前为15在交易日,涨势通常比较明显,但A股在公告当天相对平静,后市市场出现回调。

  

  (数据源:东方财富C选择数据)

  预测:百亿美元或急于援助A股

  市场主流观点认为,如果将其包括在内,不会立即吸引大量资金流入,但将有利于A股市场的长期发展。

  瑞银报告指出,MSCI决定纳入A股将有利于其长期发展,因为它将促进中国国内市场与全球资本市场的进一步融合。一旦包括在内,据估计,追踪新兴市场指数的资金有800亿至100亿美元,将被动流入A股。但这将在短期内对A股指数产生重大影响,因为今年A股的日交易额已达到700亿美元,总市值约为8万亿美元。

  中银证券预计,A股对摩托罗拉的投资所带来的资金短期增加将接近800亿元。预计短期潜在资金流入为115亿美元,其中被动投资约为5.28亿美元。将A股纳入MSCI指数后,它将主要涵盖三个市场指数:全球市场指数(ACWI),新兴市场指数和亚洲市场指数。根据MSCI的估计,目前追踪MSCI指数的资金约为10.5万亿美元,其中追踪全球市场指数的资金约为2.8万亿美元,追踪新兴市场指数的资金为1.5万亿美元,追踪亚洲市场的资金为0.2万亿美元指数和A股这三个指数的初始权重分别为0.1%,0.5%和0.6%。将这些资金与包括在内的每个指数中A股的初始权重相乘,可以粗略估计这三种指数的追踪情况。即将到来的短期潜在资金流入是:分别为28亿美元,75亿美元和12亿美元,总计115亿美元。

  但是,应该指出的是,目前与被动基金相比,主动基金追踪MSCI指数更多。如果仅考虑跟踪MSCI指数基金,则潜在的资金流入会更少。根据MSCI统计,2017年第一季度追踪MSCI的ETF基金规模为5,557亿美元,其中约19%追踪了新兴市场指数,并估计了短期潜在资金流入。约5.28亿美元。

  据高盛(Goldman Sachs)称,此次MSCI已向中国A股敞开大门,并将在未来五年为股票指数带来2100亿美元的资金流。

  MSCI将购买哪些股票?

  那么,MSCI将购买哪些股票?

  东吴证券认为,该行业通常将QFII的大量持有视为外国投资导向的指标。但是,目前大多数QFII属于其他配置,例如商品,房地产,私募股权基金和对冲基金,它们是没有风险预算的绝对回报投资。如果将A股纳入国际指数,它将成为一种传统的股票配置,需要高风险调整后的收益以及对投资组合多元化的某些要求。总而言之,未来外国对A股投资的质量和数量将发生巨大变化。因此,他们认为,有望从加入MSCI中受益的目标是:

  1)较大的市场价值和行业龙头;

  2)高股息率股票;

  3)稀缺,股息稳定,现金流良好且估值与业绩相匹配的蓝筹股和消费类股受益最多,主要集中在金融,制药,汽车,食品和饮料。

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