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【中国神华股吧】今日最具爆发力的六大牛股(9.5)

中国神华股吧

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  中国神华(601088)恢复交易评论:小计划将带来大收益

  投资要点:

  将2017-19年每股收益预测上调至2.01 / 2.13 / 2.54元,将目标价格上调至32.66元,并重申增持股份。自2017年6月2日同时发布中国神华公司的第一份覆盖率报告和两项动力煤研究报告以来,动力煤市场出现了一些新情况,这些情况比我们之前的预期更为乐观:例如,我们发现7月份进口的煤炭数量明显低于统计规律,影响因素可能是可持续的。例如,我们从2017年1月至2017年7月的数据推断,沿海和海金江省市的煤炭消费水平出乎意料地超过了这些地区的煤炭消费量。

  在不增强实力的基础上实现的。基于上述新情况,我们将中国神华2017-19年每股收益预测上调至2.01 / 2.13 / 2.54元(原预测1.48 / 1.47 / 1.72元)。根据我们对2017-19财年平均650亿元人民币/年的自由现金流预测,我们将给予其10倍的估值,并将其目标市场价值定为6500亿元,相当于32.66元的目标价。我们重申持有量增加。

  神华只是宣布恢复小规模交易,这将减少基本面投资者对神华现金使用的怀疑。根据君主煤炭公司6月2日深入报告的逻辑和最新调整的利润预测,由于煤炭和煤炭电力供给侧改革压缩了未来神华资本支出的空间,神华的未来现金能力将突出显示。从2005-16年度开始,神华累计实现营业净现金流6,458亿元,投资净现金流-4,665亿元,股利分配2095亿元。未来十年,我们预计神华的净经营现金流量将超过9000亿元,而资本支出可能不会超过2000亿元。虽然神华的煤炭仍然可以开采35年,但理论上神华的发电厂和铁路可以连续使用。根据此算法,神华的当前市场价值被大大低估了。但是,以上算法的最大风险是公司的主要资本运营或主要资本支出,这会损害其现金容量。

  风险因素:该公司的主要资本运营或主要资本支出损害了其现金能力。(国泰君安丁义宏洪义新强辉)

  伊利股份(600887)深度报道:高举乳品业发展大旗,全球巨头正在崛起

  1.三四线城市的发展促进了行业的不断发展,结构升级是一种趋势:在总消费和产品结构方面,中国的乳业仍有很大的改善空间:1)人均消费量处于全球较低水平。只有17.8公斤,而地理位置相似的日本却比中国高73%。这主要是因为中国的三四线城市的消费量仍然很低。其中,农村地区人均液态奶消费量仅为6升,仍远远高于全国平均水平的17升。差距,市场潜力正在逐步释放。2)产品结构升级是一种趋势,随着城市化率的提高将逐渐实现。具体来说,低端牛奶饮料将逐步被鲜牛奶,酸奶等代替,其中常温酸奶规模约为200亿元,空间是后者的两倍。低端利乐白奶接近饱和,高端白奶是升级版。方向。同时,冷链运输的改善有望促进巴氏杀菌牛奶的更快发展。

  2.核心竞争力分析:伊利作为行业龙头,已建立了不可动摇的系统优势:1)与同行相比,该公司的渠道覆盖面最广,其在三,四线城市的渠道布局也更加沉没。它是未来发展潜力最大的地区; 2)产品线完整,包括白奶,酸奶,奶粉,​​冷饮等子行业,不仅处于行业领先地位,而且朝着产业升级的方向发展; 3)全球资源布局低,以成本实现最佳服务,实现国内外市场的联动。4)公司实施股权激励,管理层与股东利益高度一致,业务活力高。

  3.未来增长的亮点:由于原奶价格相对稳定,我们认为这有利于公司的成本和费用控制,实现收入增长的稳定增长,行业的复苏将加快这一步伐。同时,随着中高端产品比重的逐步提高,更快的增长速度和成本的精简,公司业绩也以更快的速度发展。此外,有关配方奶的新政策即将实施。国产龙头具有先发优势,可释放12-20亿元的市场。这最有利于在三线和四线城市广泛分布的国内品牌伊利,并促进了伊利奶粉业务的实现。低基数的快速发展。

  4.投资建议和评级:增长率已经反弹,并购开始了。强烈建议该评级对公司的未来持乐观态度,利用其资金,管理,品牌,渠道和优势,通过行业并购成为世界一流的保健食品集团。原奶价格稳定,奶粉行业恢复增长,推动收入在2017年恢复约10%的增长。不管延伸多大,该公司2017-19年每股收益预计为1.01 / 1.13 / 1.25元,对应的PE分别为23/21/19倍。我们维持强烈推荐的评级。

  5.风险警告:食品安全问题,原料奶价格大幅波动。方正证券薛玉虎刘洁明刘健

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