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重庆水务股票|部分企业吃"利差"致信贷资金空转

重庆水务股票

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原标题:一些公司吃掉利率差并导致信贷资金闲置

宽松的流动性已导致资金在市场上空转套利。近日,拥有人民币1.06亿元现金和34.9亿元人民币理财产品的亿联网络吸引了深交所向银行申请贷款的关注。

从亿联网络的反应来看,其贷款和理财利率已经倒挂。《中国证券报》的记者指出,利用理财利率和贷款(融资)成本之间的利差,这不是一个孤立的套利案例。也有许多上市公司先发行债务融资然后购买理财产品的案例。在许多理财产品中,结构性存款非常受欢迎。

根据银行家的分析,短期贷款,票据和短期贷款的利率目前很低,而结构性存款的价格却很僵化,导致套利空间很大。3月底,商业银行结构性存款总额达到11.67万亿元,比2019年2月的高点(11.2万亿元)增加了4000亿元。

亿联网络被问到

4月18日,深圳证券交易所对亿联网络2019年度报告发出询价信,要求其解释20项相关事项,其中之一就是申请银行贷款时有大量闲置的资金的原因和合理性。 。

数据显示,截至2019年末,亿联网络理财产品期末余额为34.9亿元,较上期末增长30.56%;货币资金期末余额为1.06亿元,比上期末减少71.63%;短期借款期末余额为50268万元,现金流量表显示,报告期内收到现金29.97亿元。到2020年第一季度末,公司的短期贷款余额增至约2.01亿元,公司还发布公告,拟向银行申请不超过8亿元的综合授信额度。

亿联网络回应称,该公司2019年的平均理财收益率在4.2%以上,从2019年8月至今的新贷款平均贷款成本为3.2%,其中人民币借款利率已逐渐降至3.6%,美元借款利率一直处于长期低位,为3%(2020年4月进一步降至2.2%),再加上公司可以获得一定的贷款贴现(贴现率约为实际支付的利息的50%),贷款成本远低于公司的平均财务收益率。

为什么新贷款的平均贷款成本只有3.2%,比财务管理收入低1个百分点?根据亿联网络的说法,该公司是一家出口型公司,并且每年都要向中国出口信用保险公司投保。保费更高,2019年达到974万元。为了支持出口企业,国家对中信保险承保了应收账款融资的贴现支持政策。因此,公司的贷款申请是国家对行业支持政策的正常享受。

左手债务发行,右手财务管理

记者发现,除了通过借贷成本和金融利率之间的利差进行套利外,目前市场上还有许多套利渠道。

工业研究部郭以新表示,当前的结构性存款收益率与短期贷款,票据和短期金融产品的利率之间存在明显的套利空间。短期贷款,票据和短期贷款的利率很低,而结构性存款的价格却很坚挺,因此存在巨大的套利空间。套利空间的明显增加可能促进存款的恢复增长。结构性存款规模创历史新高可作为间接证据。郭义新说,一些大企业的短期贷款与结构性存款产品的价格差可能高达150基点;一些中小企业使用流贷款和票据,结构性存款产品与产品之间的价格差也可能为100基点。

分析人士说,对于一些上市公司来说,他们的一种热情的方式是用资金购买金融产品。一方面,可转债等。4月22日晚,滨化股份公司宣布,公司决定委托商业银行提供一些临时闲置资金及其自有资金的短期财务管理服务。其中,闲置资金单日最高投资额为23亿元。

记者注意到,滨化股份于2020年4月10日发行了可转债,共募集资金24亿元。扣除保荐和承销费及其他金额,实际筹集的净资金为23.72亿美元。上述资金是在2020年4月16日筹集的。每天到达。据悉,筹集的资金净额度计划全部投入到碳三碳四综合利用项目(一期)中。截止目前,上述资金尚未投入使用。根据拟募集资金投资项目的建设进度,滨化股份募集资金有一段时间处于闲置状态。

上市公司筹集资金的另一种主要方式是公司债券。重庆水务公司于3月6日发行了豫水20号公司债券。实际发行规模为20亿元,票面利率为3.37%,期限为5年。重庆水务表示,筹集的资金规模的20%用于偿还公司(包括子公司)的债务,剩余的规模用于补充公司(包括子公司)的流动资金以及适用法律和其他允许的目的。规定。

4月1日,重庆水务宣布使用暂时闲置的流动资金进行委托理财。当天,该公司已投资5亿元人民币购买重庆农商银行到期日为61天,预计年化收益率为1.60%-4.49%的公司结构存款产品,预计收益金额为1.3370-3.7519。万元。

根据数据,截至4月23日,4月份公司债券的票面利率(期间内发行债券的票面利率加权平均利率)为3.4041%,是今年以来的最低水平。

资金套利空间缩小

由于市场资金宽松,当前银行理财产品收益率正在下降。根据Pu仪标准数据,2020年3月,全国银行理财产品收入水平较上月下降5基点,至3.72%。同时,所有类型的净资产产品的业绩基准在3月份下降,其中混合净资产产品的下降幅度最大。净值产品的综合业绩基准为4.20%,环比下降82点;固定收益型净资产产品的业绩基准为4.55%,环比下降19个基点;混合资产净值产品的表现基准为2.82%,较上月减少333基点;现金管理净资产产品的业绩基准为3.37%,较上月下降6基点。

分析人士指出,从以上数据来看,如果流动性继续宽松,该公司的资金套利空间将不可避免地缩小。但是,当前热结构性存款的平均预期最高收益率在3月达到了近年来的最高水平,但预期最高收益率的比例却有所下降。根据荣360大数据研究院的统计,3月份发行的人民币结构性存款的平均预期最高收益率为5.11%,较上月大幅增加了42个基点,并首次超过5%。最近几年。其中,国有银行和股份制银行的平均最高预期收益率分别为5.86%和4.42%。

在3月到期的人民币结构性存款中,有238个披露了预期的最高收益率和产品的到期收益率。其中,达到最高预期产量的产品有143种,占60.08%。在过去的四个月中,达到最高预期收益率的结构性存款比例下降了大约60%,而之前的比例约为80%。

据报道,监管机构最近指导将结构性存款的保证最低收益率纳入自我监管范围,并根据银行的实施纳入MPA评估。申万宏源认为,这是规制结构性存款混乱的有力措施,也是真正打破银行结构性存款高利率的正确途径。预计将大大减轻银行负债成本,促进贷款定价下降,并支撑实体经济。

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