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理财:市盈率有何意义?市盈率在股市中应用

什么是市盈率?

市盈率也称“PE”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”,由股价除以每股收益得出,也可用公司市值除以净利润得出。市盈率理解容易,是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本,同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有有很多问题需要考虑。

市盈率公式有两个,分别是:“市盈率=股价/每股收益”和“市盈率=总市值/净利润”。你用哪个都可以,我个人常用后者来计算市盈率。企业的股本基本是持续扩大,那么它就会稀释每股收益和股价。为了能够在同一标尺上分析企业的市盈率,用第二个公式最方便,不用考虑除权因素。

市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率,市盈率估值法本质是永续零增长的贴现模型,p=eps/r,PE=p/eps=1/r。(p=股价,eps=每股利润,r=贴现率,贴现率往往可以理解为回报率)。

市盈率意义及作用

1.市盈率反映上市公司投资价值的大小和风险程度。市盈率越高,公司投资价值越低。股价风险越大。盈利是企业的核心,企业盈利能力越强,公司就会为股东创造更多的收益,在股价不变的情况下,市盈率就会降低,公司的投资价值增加;如果盈利能力下降,则市盈率上升,公司的投资价值降低。

如果盈利能力没有变化,股价出现了上涨,说明投资者要花更多的钱购买同等价值的资产(股票),说明公司的投资价值降低,此时市盈率在上升;相反,如果股价下跌,公司的盈利能力并没有变化。则标的股票的投资价值增加。

市盈率与市销率对股票的估值评价有不同的侧重点,市盈率是从市场的角度与公司的最终盈利水平进行对比,反映出价格与价值的最终关系。排除其他因素对公司利润的干扰,市盈率比市销率更贴近企业经营最终结果,更能反映企业的当期真实成绩。

市盈率在评价股价估值时只注重结果,不关心过程。“不管白猫黑猫,逮着耗子就是好猫!”这就是市盈率对股票估值的判断。

市销率则是从企业创收的动力和源头来判断企业创造收入的能力,没有考虑企业的营业成本费用以及营业外收入带来的利润。

2.市盈率代表收回投资成本的时间周期。通过市盈率的定义可知市盈率表示当前的股价是企业净利润的多少倍,如果公司在未来的若干年里仍保持当前获利水平,那么在与市盈率相同的若干年里,投资者就可收回购买当时购买股票的成本。

似设某公司的市盈率为10倍,说明投资者能够在10年的时间里收回投资成本。如果市盈率为20倍,则需要20年收回成本。收回成本的时间越短,投资者收益越大,标的股就越有投资价值。

3.市盈率可以反映投资的回报率。市盈率的倒数就是投资回报率,即每1元的投资可以获得多少回报。比如,市盈率为10倍,那么一年的回报率就是10%,如果公司将这些净利润全部作为股息发放给股东,那么股东的收益就相当于拿到10%的利息。如果市盈率为20倍,相当于投资者1年的利息是5%。

4.市盈率可以用来与不同规模、每股股价不同的公司对比。一些关键财务指标受企业的规模影响较大,比如营业收入、净利润等。规模大的公司基数大,营业收入和净利润的绝对数字自然就大,但并不能说明规模大的公司盈利能力就强。再如每股收益,有的公司发行的股数较少,每股价格较高,在同样的收益情况下,自然每股收益就多,每股收益数字本身也不能反映企业的盈利能力。但市盈率不一样,它是公司的总市值与所获得的净收益之间的比例,它撇开了公司的规模大小、股价高低、股本多少对公司盈利能力的误导,成为比较所有公司的标准指标。特别是对同行业个股的对比分析,市盈率的作用更加突出。

5.整体市盈率的高度可以反映整个经济形势和股市大势情况,从而确定股市中系统性风险的大小。虽然对于A股整体市盈率的合理位置有不同的说法,但一般认为,A股的市盈率在15-20之间为合理区间。如果A股整个市场的平均市盈率偏低,则说明市场进入投资区域。相反,如果偏高,则市场的风险加大,说明不适合投资。

6.市盈率可以衡量公司股票价格的风险程度。当市盈率大大超出同行或者整体市场的平均市盈率时,如果上市公司没有充足的未来增长理由来支撑,那么股价就存在极大的风险。一旦市场的某种预期落空,股价就会出现大幅下跌,市盈率将会向合理水平靠拢。

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